Как получить согласие АЗРК на сделку M&A в Казахстане: как действовать
Иностранный инвестор, приобретающий казахстанский актив, рискует столкнуться с неожиданным препятствием: сделка, закрытая без согласия АЗРК, может быть признана недействительной. Казахстанское антимонопольное законодательство обязывает стороны получить предварительное разрешение Агентства по защите и развитию конкуренции РК, если сделка превышает установленные пороги. Это руководство описывает каждый шаг процедуры — от проверки порогов до исполнения условий согласия.
Планируете сделку M&A в Казахстане и не уверены, нужно ли согласование с АЗРК? Проверить антимонопольные риски · info@vetrovkz.com
Зачем нужно согласие АЗРК и что будет без него?
Согласие АЗРК на экономическую концентрацию — обязательное условие закрытия сделки, если стороны превышают установленные пороги. Без разрешения агентства сделка считается незаконной: АЗРК вправе потребовать её принудительного расторжения через суд, а участники несут административную ответственность.
Для иностранного инвестора это означает конкретный операционный риск. Закрытие сделки до получения разрешения — распространённая ошибка при трансграничных M&A, когда стороны ориентируются на сроки согласования в других юрисдикциях и недооценивают казахстанские требования.
Помимо риска недействительности, нарушение порядка согласования влечёт штраф для каждой из сторон сделки. По нашему опыту, административное производство в таких случаях возбуждается АЗРК самостоятельно — без жалобы третьих лиц.
Расчёт рыночных долей и подготовка ходатайства — этапы, где ошибки обходятся дороже всего. Мы помогаем структурировать пакет документов так, чтобы избежать возврата и задержки сделки.
Проверить антимонопольные рискиШаг 1. Проверьте пороги: нужно ли согласие?
Обязательное предварительное согласование с АЗРК требуется, если суммарная балансовая стоимость активов или суммарный объём выручки участников сделки превышают пороги, установленные действующим законодательством РК. Пороги применяются к совокупным показателям всех участников сделки — включая аффилированных лиц и группы компаний.
Первый вопрос, который нужно решить до структурирования сделки: подпадает ли она под разрешительный или уведомительный порядок. Разрешительный порядок — предварительное согласие АЗРК до закрытия. Уведомительный — направление уведомления после закрытия в установленный срок. Критерии разграничения определяются действующим законодательством о конкуренции.
Важно учитывать, что пороги периодически пересматриваются. Перед структурированием сделки необходимо проверить актуальные значения на официальном сайте АЗРК (gov.kz/memleket/entities/competition) или получить консультацию антимонопольного юриста. Ошибка в оценке порогов — одна из наиболее частых причин нарушений при M&A в Казахстане.
Шаг 2. Соберите документы для ходатайства
Полный и корректно оформленный пакет документов — ключевое условие своевременного рассмотрения ходатайства. Неполный пакет возвращается без рассмотрения, и срок рассмотрения начинает течь заново после устранения замечаний.
Стандартный пакет включает следующие документы:
- Заявление-ходатайство по установленной форме с описанием сделки и её экономического обоснования
- Сведения о сторонах: учредительные документы, данные о структуре собственности и аффилированных лицах
- Финансовая отчётность сторон за последние два-три финансовых года
- Расчёт рыночных долей на соответствующих товарных рынках с описанием методологии
- Проект договора или иного документа, на основании которого осуществляется концентрация
Расчёт рыночных долей — наиболее трудоёмкая часть пакета. АЗРК оценивает не только доли сторон сделки, но и совокупную долю объединённого субъекта на каждом затронутом рынке. Если объединённая доля приближается к порогу доминирования, агентство, как правило, запрашивает дополнительные сведения о конкурентной среде.
Шаг 3. Подайте ходатайство в АЗРК
Ходатайство подаётся в АЗРК до закрытия сделки — это обязательное условие разрешительного порядка. Подача возможна через официальный портал электронного правительства, через портал АЗРК или нарочно в канцелярию агентства.
При подаче через электронные каналы потребуется ЭЦП уполномоченного представителя заявителя. Если заявитель — иностранное юридическое лицо, его интересы в АЗРК, как правило, представляет казахстанский юрист или уполномоченный представитель с надлежащей доверенностью.
С момента регистрации ходатайства начинает течь срок рассмотрения. Агентство вправе приостановить срок, направив запрос о предоставлении дополнительных сведений. Практически это означает, что реальный срок рассмотрения зависит от полноты первоначального пакета и оперативности ответов на запросы.
Шаг 4. Как проходит рассмотрение и что ожидать?
АЗРК рассматривает ходатайство в срок, установленный законодательством о конкуренции, — как правило, в течение нескольких недель с момента регистрации полного пакета. По итогам рассмотрения агентство принимает одно из трёх решений: безусловное согласие, согласие с условиями или отказ.
В ходе рассмотрения АЗРК вправе направлять запросы сторонам сделки, третьим лицам (конкурентам, покупателям, поставщикам) и отраслевым регуляторам. Ответы на запросы необходимо предоставлять в установленные сроки — промедление продлевает процедуру.
Если агентство выявляет риски для конкуренции, оно может предложить сторонам согласовать условия — поведенческие (например, обязательство не повышать цены) или структурные (продажа части активов). По нашему опыту, проактивное предложение условий со стороны заявителя ускоряет процедуру и снижает вероятность отказа.
Шаг 5. Исполните условия и уведомите АЗРК о закрытии
После получения согласия АЗРК стороны вправе закрыть сделку. Если согласие выдано с условиями, их исполнение обязательно — нарушение условий влечёт ответственность, сопоставимую с нарушением порядка согласования.
О закрытии сделки необходимо уведомить АЗРК в установленный срок. Уведомление подтверждает, что концентрация состоялась в рамках согласованных параметров. Если условия согласия предусматривают периодическую отчётность или мониторинг, заявитель обязан соблюдать соответствующий порядок на протяжении всего периода действия условий.
Структурные условия — в частности, обязательство продать часть активов — как правило, исполняются в течение нескольких месяцев после закрытия основной сделки. АЗРК контролирует исполнение и вправе назначить независимого управляющего для надзора за выполнением структурных мер.
Типичные ошибки при согласовании сделок с АЗРК
Иностранные инвесторы, впервые работающие с казахстанским антимонопольным регулятором, допускают несколько характерных ошибок, которые задерживают сделку или создают правовые риски.
- Недооценка периметра аффилированных лиц при расчёте порогов: в совокупные показатели включаются все компании группы, а не только прямые стороны сделки
- Подача неполного пакета документов в расчёте на то, что АЗРК запросит недостающее: это продлевает срок рассмотрения на весь период устранения замечаний
- Закрытие сделки до получения разрешения («gun jumping»): даже если согласие впоследствии выдаётся, нарушение порядка уже состоялось
- Игнорирование смежных рынков при расчёте долей: АЗРК анализирует все рынки, на которых присутствуют стороны, а не только основной
По нашему опыту, большинства задержек можно избежать, если провести антимонопольный due diligence до структурирования сделки — а не после подписания SPA. Подробнее о процессе структурирования M&A в Казахстане читайте в нашем руководстве по согласованию сделок с АЗРК.
Частые вопросы
1. Что такое АЗРК и какие у него полномочия?
АЗРК — Агентство по защите и развитию конкуренции Республики Казахстан — государственный орган, уполномоченный контролировать соблюдение антимонопольного законодательства. Агентство рассматривает ходатайства о согласовании экономической концентрации, расследует картельные сговоры, злоупотребления доминирующим положением и недобросовестную конкуренцию. АЗРК вправе выдавать предписания, налагать штрафы, а также обращаться в суд для принудительного исполнения своих решений. Согласование сделок M&A — одна из ключевых функций агентства: без разрешения АЗРК сделка, превышающая установленные пороги, считается недействительной.
2. Какая доля рынка считается доминирующей в Казахстане?
По казахстанскому законодательству субъект рынка признаётся занимающим доминирующее положение, если его доля на соответствующем товарном рынке превышает установленный порог — как правило, 35% для одного субъекта. Для двух субъектов совокупная доля может составлять более 50%, для трёх — более 70%. Доминирующее положение само по себе не является нарушением: запрещено злоупотребление им — навязывание условий, ценовая дискриминация, ограничение доступа на рынок. При подаче ходатайства в АЗРК расчёт рыночных долей сторон сделки — обязательная часть пакета документов.
3. Какой штраф за картельный сговор в Казахстане?
Санкции за картельный сговор в Казахстане относятся к числу наиболее серьёзных в антимонопольном праве. Административный штраф для юридических лиц исчисляется в процентах от дохода, полученного на затронутом рынке за период нарушения, и может достигать значительных сумм. Помимо административной ответственности, участники картеля несут риск уголовного преследования по Уголовному кодексу РК. Программа освобождения от ответственности (leniency) позволяет первому участнику картеля, добровольно раскрывшему информацию, получить полное или частичное освобождение от санкций — при соблюдении условий АЗРК.
4. Что такое программа освобождения от ответственности АЗРК?
Программа освобождения от ответственности (leniency programme) — механизм, при котором участник антиконкурентного соглашения, первым добровольно сообщивший о нарушении в АЗРК и предоставивший доказательства, может получить полное освобождение от административной ответственности. Последующие участники, сотрудничающие с агентством, вправе претендовать на снижение санкций. Условия программы: полное прекращение участия в нарушении, непрерывное сотрудничество с АЗРК, неразглашение факта обращения до завершения расследования. Подробнее о программе — в материале БЕРІК о программе освобождения от ответственности АЗРК.
5. При каких порогах требуется согласие АЗРК на сделку?
Согласие АЗРК на экономическую концентрацию требуется, если суммарная балансовая стоимость активов или суммарный объём выручки участников сделки превышают пороги, установленные действующим законодательством РК. Как правило, речь идёт о крупных сделках с участием субъектов, занимающих значимое положение на казахстанском рынке. Пороги периодически пересматриваются, поэтому перед структурированием сделки необходимо проверить актуальные значения на сайте АЗРК или получить консультацию антимонопольного юриста. Сделки ниже порогов могут подлежать уведомительному, а не разрешительному порядку.
6. Сколько времени занимает согласование сделки с АЗРК?
Стандартный срок рассмотрения ходатайства АЗРК составляет, как правило, несколько недель с момента регистрации полного пакета документов. Срок приостанавливается на период ответа заявителя на запросы агентства — это наиболее частая причина затягивания процедуры. По нашему опыту, при полном и корректно оформленном пакете документов процедура занимает в среднем один-два месяца. Сложные сделки с высокими рыночными долями или затрагивающие несколько товарных рынков рассматриваются дольше. Планировать сроки закрытия сделки следует с учётом этого буфера.
7. Можно ли закрыть сделку до получения согласия АЗРК?
Нет — если сделка подпадает под разрешительный порядок, закрытие до получения согласия АЗРК является нарушением антимонопольного законодательства РК. Такая практика называется «gun jumping» и влечёт административную ответственность для обеих сторон сделки независимо от того, выдаст ли АЗРК согласие впоследствии. АЗРК вправе также потребовать расторжения сделки в судебном порядке. Единственное исключение — сделки, подпадающие под уведомительный порядок: они могут быть закрыты до уведомления, но уведомление должно быть направлено в установленный срок после закрытия.
8. Что происходит, если АЗРК отказывает в согласии?
Отказ АЗРК в согласовании сделки означает, что концентрация в заявленном виде не может быть осуществлена. Стороны вправе обжаловать решение агентства в административном или судебном порядке в соответствии с Административным процедурно-процессуальным кодексом РК. Альтернативный путь — переструктурировать сделку таким образом, чтобы устранить выявленные АЗРК риски для конкуренции, и подать новое ходатайство. По нашему опыту, отказы встречаются значительно реже, чем согласие с условиями: агентство, как правило, предпочитает согласовать сделку с поведенческими или структурными мерами, а не блокировать её полностью.
9. Нужно ли согласие АЗРК при покупке миноритарной доли?
Необходимость согласования при приобретении миноритарной доли зависит от того, предоставляет ли такая доля приобретателю возможность оказывать влияние на деятельность компании — в частности, право вето по ключевым решениям или участие в управлении. Если миноритарная доля не даёт контроля и не предусматривает управленческих прав, согласование, как правило, не требуется. Однако при наличии опционов на увеличение доли или иных механизмов поэтапного приобретения контроля АЗРК может рассматривать сделку в совокупности. Рекомендуется провести антимонопольный анализ структуры сделки до её подписания.
10. Применяется ли казахстанское антимонопольное законодательство к иностранным сделкам?
Казахстанское антимонопольное законодательство применяется к сделкам, которые оказывают или могут оказать влияние на конкуренцию на территории Республики Казахстан, — вне зависимости от того, где зарегистрированы стороны сделки. Это означает, что трансграничная сделка между двумя иностранными компаниями может потребовать согласования с АЗРК, если обе стороны ведут деятельность на казахстанском рынке и их совокупные показатели превышают установленные пороги. Принцип экстерриториальности — стандартная практика антимонопольного регулирования, применяемая большинством юрисдикций.
Выводы
Получение согласия АЗРК — обязательный этап любой сделки M&A в Казахстане, превышающей установленные пороги. Процедура состоит из пяти последовательных шагов: проверка порогов, подготовка документов, подача ходатайства, прохождение рассмотрения и исполнение условий согласия. Наиболее критичные точки — корректный расчёт рыночных долей и полнота первоначального пакета: именно здесь возникает большинство задержек. Для иностранного инвестора антимонопольный due diligence до структурирования сделки — не опция, а необходимость.
Актуально на: 15 октября 2026 года.
Если ситуация требует внимания — мы поможем разобраться.
Смежные направления
Направление практики
Антимонопольное право — антимонопольный комплаенс, согласование сделок экономической концентрации, защита при проверках.